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算作较为复杂的金融品种，可转债兼具债券与股票的双重特点，凭借其“进可攻，退可守”的上风勾引了宽广投资者的热心。本年以来，受正股阛阓向好行情带动，可转债的交投抓续活跃。截止12月24日，可转债阛阓成交额及成交量均已超客岁同期及全年水平，展现出较为壮健的阛阓活力。

瞻望2025年，券商分析师多半抓乐不雅立场。他们以为，正股弹性与债市流动性宽松环境有望对可转债估值造成撑抓。同期，供需偏紧模式下可转债稀缺性或带来估值进取订价，举座而言可转债上升行情值得期待。

年内成交额同比增长9%

在历经数年的大规模推广后，近两年，可转债阛阓扩容脚步有所放缓。Wind资讯数据骄横，本年以来，截止12月24日，可转债总存量为7383.64亿元，较岁首减少1369.74亿元。

从刊行情况来看，本年以来（按刊行公告日计），已有41家上市公司刊行了可转债，刊行规模所有为367.57亿元，与客岁同期比较减少了73.87%，占A股再融资总规模的比例约为20%。逐月来看，本年前11个月中，可转债刊行规模最大的月份是10月份，刊行规模为95.51亿元。

关于来岁可转债的供给情况，民生证券固收首席分析师谭逸鸣暗示：“年内新发可转债显然缩量，近似强制赎回增多，存续可转债规模显然下滑。瞻望2025年，可转债供给或连接偏紧情状。”

从阛阓发达来看，截止12月24日收盘，本年以来中证转债指数累计上升6.5%，同期，上证指数累计上升14.07%。在交往层面，本年以来，可转债阛阓交投较为活跃，截止12月24日，可转债阛阓成交额为14.07万亿元，同比增长9%。其中，受正股阛阓交投活跃带动，10月份可转债阛阓成交额显耀增多，环比增长了91.82%；11月份成交额环比增长2.2%，11月份也成为本年前11个月中成交额最高的一个月份，阛阓成交额达1.73万亿元。

提前赎回则是可转债退出阛阓的主要边幅之一。跟着本年A股阛阓行情的向好，多只能转债的正股股价涨势显然，触发了可转债的有条件赎回要求，部分公司决定对可转债进行强制赎回。据梳理，截止12月24日，年内已有46只能转债进行了提前赎回，已完成退市。此外，在当今存续的可转债中，有50只本年触发了强制赎回要求，其中12只近期发布了强制赎回教唆公告，另外38只发布公告暗示暂不进行强制赎回。

估值有望缔造

聚焦现时可转债的估值水平，截止12月24日收盘，全阛阓可转债的平均价钱为127.47元。从其股性估值来看，可转债的平均转股溢价率为46.17%，阛阓上有49只能转债转股溢价率跳动100%。

“瞻望2025年，可转债阛阓波动中机遇可期。”中信证券首席经济学家明明暗示，领先，跟着全阛阓加权转股溢价率回到适中水平，可转债阛阓期权价值有望回升，举座成立价值突显。其次，高价可转债的转股溢价率和廉价可转债的纯债溢价率处于历史较低分位数，二者的风险收益特征正在濒临，均需被可爱。再次，可转债阛阓供给减少的配景下，估值有望走向推广，或鼓舞可转债量化计谋总结。

华安证券固收首席分析师颜子琦暗示：“在权力阛阓的积极反弹鼓舞下，磋商2025年可转债阛阓的信用风险将取得有用缓解。同期，可转债阛阓在履历了一段时辰的价钱压缩后，阛阓估值一经运转泄清晰缔造的迹象，廉价可转债的勾引力增多，阛阓对可转债的需求将逐渐开释。”

那么，哪些投资机遇值得热心？天风证券固收首席分析师孙彬彬暗示：“2025年，漠视热心更具细目性，尤其是在要求上相对‘明牌’的处所。下修要求方面，漠视热心一经下修完成，基本面有一定撑抓，现时处于双低（价钱低、转股溢价率低）情状的处所，这种处所上市公司或有较强的促转股意愿。强制赎回要求方面，漠视热心一经明确中永远不彊制赎回的处所。此外，在现时可转债举座估值不高的环境下，不错热心中高天赋、股性上有撑抓的双低个券契机。”

成立计谋方面，申万宏源商榷所债券首席分析师黄伟平漠视：“瞻望来岁九游体育app娱乐，可转债仍有上升行情可期待。漠视加大可转债成立仓位，保抓多头念念维。成立上，高股息及小票格调在流动性充足加抓下不失为可转债最优解，漠视热心大盘持重类品种，以及自主可控、AI+、大消耗、机器东说念主等题材契机。”